健康需求烧热了乳蛋白赛道，但植物蛋白饮品并未享受到同样的红利。养元饮品（603156.SH）和承德露露（000848.SZ）2025年业绩双双下滑深圳股市配资，同期国际燕麦奶巨头Oatly的收入结构也有所转变，餐饮业务收入占比在下降。
业内认为，相比于乳蛋白市场需求不断增长，植物蛋白赛道受制于创新不足，仍面临挑战。
“植物奶整体卖得都不算好。”山东临沂一家超市负责人张华告诉记者，这两年植物蛋白饮品热度在下降，六个核桃、花生牛奶等原本热门的品类都在下滑，反倒是口感更轻松的碳酸饮料、各类茶饮、运动饮料等增长较好。
记者走访部分零售渠道了解到的情况也类似。这一变化在财报中也可看到。
2025年，养元饮品实现收入53.4亿元，同比下滑11.9%；归母净利润12.6亿元，同比下降26.8%。从产品结构看，核桃乳收入44.3亿元，同比减少17.6%；增长主要来自功能饮料（8.7亿元）和其他植物饮料（275万元），分别同比增长20.2%和19.4%。承德露露的情况类似：2025年实现营业收入31.7亿元，同比下降3.5%；归母净利润6.3亿元，同比下降5.9%。核心产品杏仁露收入29.9亿元，同比减少6.3%。
从2026年一季度的情况看，两家植物蛋白饮品上市公司的业绩有所反弹：养元饮品的营收和归母净利润分别增长37.5%和25.8%，承德露露则分别增长13.7%和15.3%，但这与2026年春节时间较晚有关。养元饮品公告称，一季度增长主要受益于春节时点后移导致的销售旺季延后，核心产品核桃乳实现集中放量。
业内认为，由于存在错位对比，实际市场增长是否好转尚难判断。
值得注意的是，近期养元饮品的股价一路猛涨，从2025年下半年开始至今日盘中高点53元，累计涨幅超过150%。但这主要与其入股的长控集团有关，后者也是国内存储龙头长江存储的母公司，并非主业推动。
福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪告诉记者，国内植物蛋白饮品主要受传统渠道依赖、品牌定位局限、市场策略保守等因素影响：长期深耕传统零售渠道，对新场景、新渠道投入有限；品牌定位偏向礼品或大众消费，缺乏针对餐饮渠道的定制化产品，其也错过了上一轮现制饮品热的发展红利。
相比于国内两家植物蛋白饮品企业，抓住了现制饮品红利的国际燕麦奶热门品牌Oatly的增长也出现了变化。财报显示，2025年Oatly大中华大区收入1.3亿美元，同比增长13.1%，主要增长来自零售渠道（增长150%），餐饮全年增长5%。其中，2025年第四季度，餐饮渠道收入占比从76%下降至66%，零售渠道则增长至34%。业内认为，这主要与Oatly加大在会员店等新渠道的布局有关。2026年第一季度，大中华大区实现收入2930万美元，同比减少2.1%；若撇除汇兑因素，则收入下降6.4%，餐饮收入占比继续下降至63%。
记者从部分连锁饮品企业了解到，目前“燕麦+饮品”的热度也在下降，销售情况非常“一般”，公司已不再将其作为热门产品推荐。另一家饮品企业的研发人员告诉第一财经记者，目前消费者对口感创新的要求很高，而植物蛋白类产品的延展性不强，风味也不够独特，很难形成产品特色，因此难以受到研发人员的关注。
广东省食品安全保障促进会副会长朱丹蓬认为，当下国内植物蛋白赛道正处于青黄不接的阶段，产品端缺乏足够多且快的创新，赶不上消费者需求的迭代，从而影响行业整体发展。目前国内饮品市场发展日新月异，植物蛋白饮品企业未来将面临更多挑战。
举报 第一财经广告合作，请点击这里此内容为第一财经原创，著作权归第一财经所有。未经第一财经书面授权，不得以任何方式加以使用，包括转载、摘编、复制或建立镜像。第一财经保留追究侵权者法律责任的权利。如需获得授权请联系第一财经版权部：banquan@yicai.com 文章作者
栾立
相关阅读
中国餐饮品牌出海提速，业内强化海外业务经营能力国际化人才储备、适合本土市场的产品研发以及支付等方面的合规经营，成为企业关心的话题。
10406 05-08 20:19
胶原蛋白竞争下半场开启，巨头竞逐千亿市场中国胶原蛋白市场从一家独大转向多企业竞争格局.。
8 27704 05-07 21:38
财报解读｜代糖企业业绩回暖：赤藓糖醇降温，阿洛酮糖接棒今年新代糖阿洛酮糖的竞争将更为激烈。
41065 05-02 09:30
减重药的“火”烧热了乳企的“锅”，蛋白赛道竞速初现端倪消费者需求正在主导乳企和食品企业的创新逻辑。
37221 04-30 17:58
人免疫球蛋白卖不动了？多家血制品公司净利润现两成以上下滑人免疫球蛋白供需矛盾凸显深圳股市配资。
7 3663 04-08 17:55 一财最热 点击关闭文章为作者独立观点，不代表实盘杠杆app下载_最安全的杠杆炒股平台_中国十大正规炒股平台观点
